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黑色策略分析
来源: | 作者:pmod4537c | 发布时间: 2021-09-03 | 47 次浏览 | 分享到:

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黑色策略分析


HUAYIJINJIA




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NO.1

螺纹



螺纹单边(10合约)

本周钢材期现价格震荡运行,变化不大,主要是由于近期下游需求表现一般,以及供应方面无太大限产新政。目前原料端还是在相对高位,短期内对钢价有一定的支撑,在旺季即将到来之际,需求势必出现拐头,届时螺纹基本面将转为需大于供的局面,并且前期螺纹的跌幅给出了一定的空间,伴随着市场悲观情绪逐渐修复,预计下个月钢价将大概率震荡偏强,走高幅度还是得看需求增量。


策略:低位做多





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NO.2

热卷



热卷单边(10合约)

本周热卷价格震荡偏弱,本周热卷供需仍没有好转情况出现。供应方面,热卷利润处于高位,但是在压产政策背景下,热卷周产量一直低于去年同期在330万吨以下,并且8月过后仍在进一步小幅收窄,预计后期热卷周产量还将受到限产影响。需求端来看,7月的下游数据表现不佳,再加上海外需求有走弱趋势,配合着本周库存仍在小幅累库。说明下游需求延续疲弱。整体来看,热卷基本面偏弱,预计未来热卷价格也将继续延续弱势格局。


策略:震荡偏弱对待




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NO.3

焦炭



供给

本周独立焦化厂产能利用率82.85%,环比下降0.73%。本周独立焦化厂日均产量60.05万吨,环比减少0.53万吨。本周钢厂焦化厂产能利用率87.77%,环比上升0.23%。本周独立焦化厂日均产量47.29万吨,环比增加0.12万吨。



需求

本周焦炭消费量102.17万吨,环比下降0.21万吨。钢厂焦炭采购需求不减,部分钢厂厂内库存水平较低,补库意愿较强。



库存

本周焦炭港口库存165万吨,环比上升1.4万吨。本周独立焦化厂库存48.49万吨,环比下降4.49万吨。本周钢厂焦化厂库存724.1万吨,环比上升9.78万吨。本周焦炭总库存933.59万吨,环比上升6.69万吨。



基差

本周焦炭01合约基差663.5,环比缩小94。去年同期262。



利润

本周吨焦平均利润322元,环比扩大140元。



总结

焦炭由于供给端的限产减量,焦炭整体供应偏紧,虽然粗钢压减政策压制焦炭需求,但焦炭供给的减量要大于钢厂需求减量。且现在焦炭库存较低,焦煤的上涨不断吞噬着焦炭的利润,成本支撑较强。



建议

观望。





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NO.4

焦煤



供给

本周洗煤厂日均产量59.93万吨,环比减少0.06万吨。蒙煤受疫情通关少量恢复,但受疫情影响不稳定。国内煤矿复产有所回升,但增量有限。



需求

本周独立焦化厂产能利用率82.85%,环比下降0.73%。本周钢厂焦化厂产能利用率87.77%,环比上升0.23%。下游焦企总体开工仍较高,原料补库需求旺盛,焦煤市场供应仍偏紧。



库存

本周焦煤港口库存414万吨,环比下降5万吨。本周独立焦化厂库存1140.16万吨,环比增加0.74万吨。本周钢厂焦化厂库存868.35万吨,环比下降17.25万吨。本周焦煤总库存2422.51万吨,环比下降21.51万吨。



基差

本周吕梁中硫基差677,环比缩小15。蒙5#精煤基差507,环比上周扩大15。



总结

综合来看,焦煤主产地受环保与能耗多重因素影响,焦煤产量短期难以恢复。国外进口煤方面也持续不稳定,尤其蒙古疫情反复,因此焦煤依然处于供需紧平衡状态。



建议

观望。





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NO.5

动力煤



供给

产地方面,鄂尔多斯地区增产在不断落实但整体供应短期释放有限,且煤矿事故时有发生,安全检查常态化,供应短期难有大幅增量。



需求

需求方面,目前用煤旺季即将结束,电厂日耗依旧维持高位运行,预计下周将开始回落,但终端库存仍处于低位,后期随着淡季的来临,下游存在较强的补库需求。



库存

本周北方五港日均调入170.3万吨/天,环比上周降5.8万吨,日均吞吐量191.5万吨/天,环比上周增13.8万吨,北方港合计库存合计1799万吨,下降146万吨。



基差

本周主力合约基差244.4,上周247,环比上周扩大2.6。



总结

目前动力煤的用煤旺季即将过去,且供应边际改善,但产地供应短期难有大幅增长,在电煤库存偏低的局面下,预计回调幅度有限。



建议

观望。





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NO.6

硅锰



供给

本周硅锰企业121家企业周开工率56.13%,环比增加2.86%。本周全国硅锰产量185521吨,环比增加5600吨。近日市场有消息称,广西地区或有能耗双控政策的出台,预计对产量影响较大。



需求

本周全国高炉开工率57.32%,环比增加0.14%。本周硅锰需求152203吨,环比增加183吨。随着后期粗钢产量压减政策的落地,预计硅锰需求会相应减弱。



基差

本周硅锰主力合约基差-243,环比上周扩大111。



成本

本周锰矿价格小幅回调,目前工厂采购需求有限,在国外矿山期货矿价格弱势运行的情况下贸易商低价走货意愿较弱,成交依旧比较僵持。



利润

本周硅锰利润394.8,环比上周缩小57。



总结

目前广西地区或有能耗双控政策的出台,预计短期对硅锰供应影响较大,叠加硅锰利润整体偏低,以逢低做多为主。



建议

观望。





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NO.7

硅铁



供给

本周硅铁企业开工率51.21%,环比上升0.69%。本周硅铁产量11.57万吨,环比增加0.04万吨。随着宁夏中卫地区能耗双控,硅铁供应持续下降,青海和陕西后期政策存在一定预期,硅铁厂惜售情绪较浓。



需求

本周短流程开工率51.72%,环比上升1.15%。本周硅铁需求量26460.7吨,环比减少41.3吨。随着后期粗钢产量压减政策的落地,硅铁需求存在减量。



基差

本周硅铁主力合约基差-588,环比上周缩小38。



利润

本周硅铁利润2406,环比上周扩大556。



总结

在能耗双控的背景下,硅铁供应持续受到影响,而粗钢产量压减预期较强,对未来硅铁需求有一定影响,预计硅铁供应减量大于需求减量,短期偏强运行为主。



建议

观望。




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                编撰部门:金融投资部

                  时间:2021年9月3日